Германия — Пенсия на красной черте

Пенсионная система входит в осень с минусом и горячими спорами. Бундесбанк фиксирует дефицит уже по итогам первого полугодия, резервная «подушка» сократилась до примерно 1,5 месяца выплат, а в 2027 году запланировано очередное повышение взносов. Политики держат уровень пенсий на отметке 48% до 2031–го и подпирают систему федеральными миллиардами, предлагая мягкие стимулы вроде Aktivrente (работа после пенсионного возраста с послаблениями). Регуляторы же напоминают о непопулярном — привязке пенсионного возраста к продолжительности жизни и пересмотре льгот.

Попробуем оценить истоки дефицита, текущие способы его покрытия и дальнейшие опции — до тех пор, пока бюджет дает пространство для компромиссов.

Что в кассе: меньше доходов, больше расходов

В I полугодии 2025–го пенсионная касса вновь «ушла в красное»: дефицит около 2,5 млрд. евро, и к концу года он, вероятно, вырастет. Годом раньше «дыра» составляла примерно 1 млрд. евро. Причина прозрачна: расходы растут быстрее доходов. Пенсии в среднем индексируются примерно на 4%, получателей становится больше, а взносы в систему медстрахования (их пополам платят пенсионеры и фонд) дорожают.

Резерв устойчивости (Nachhaltigkeitsrücklage) пока сохраняется — около 1,4 месячных расходов (примерно 41,5 млрд евро). До минимального порога формально далеко (сейчас 0,2 месяца, правительство хочет увеличить до 0,3, что составляет около 9,5 млрд. евро), но тренд тревожит: запас ликвидности тает быстрее, чем успевает восполняться взносами. Повышение минимального буфера, как поясняет Deutsche Rentenversicherung, — это попытка не допускать кассовых «проседаний» в течение года.

Политические решения и их цена

Правительство продвигает «Пенсионный пакет–2025»: продление планки в 48%